北京杜威律师事务->正文

不良资产处置的核心竞争力是什么(二)
来源:北京杜威律师事务所 发布日期:2017-6-28

今天小编为大家带来不良资产处置的核心竞争力是什么之二

 

不良资产处置的难度在加大

腾讯财经:四大国有金融资产管理公司自成立以来,经历了两轮坏账高发期,与上一轮不良资产处置相比,这轮不良资产有什么特点?

周礼耀:从根本上说,不良资产的持续增加,是因为经济运行过程中出现问题。这两轮坏账周期的成因都有经济周期的因素,但上一轮形成的坏账,主要是我国经济体制转轨过程中付出的成本,而这一轮坏账的形成,则主要是经济和产业结构不合理,在经济结构调整的过程中集中产生的。

具体而言,这轮不良资产是整体经济周期中,相关优质产能过剩、劣质产能淘汰,以及产业链断裂等共振导致的,处置的难度更大,周期会更长。

一是本轮不良资产的内涵与外延扩大。不同于上一轮,银行坏账主要集中于国有企业和国有银行,本轮银行坏账分布较为分散,坏账债权人更加多元化,已不再局限于银行体系,非银行金融机构的不良资产和非金融企业的不良资产越来越多,表现在:委托贷款逾期数额较大,企业间逾期应收款规模攀升,股权资产、实物资产和无形资产价值不断贬损,这些风险很容易产生连带效应,进而传染到金融体系和金融机构;

二是本轮不良资产的处置难度加大。上一轮资产处置,面临的是中国经济高速增长的预期,并且当时的世界经济形势良好,处置难度相对较小。本轮不良资产是在市场激烈的竞争环境下,由于产能过剩形成的,包括金融债权、企业间三角债等金融和非金融不良资产。同时,本轮资产处置,面临的是国际经济形势的持续低迷,国内经济调整未见底,处置难度明显变大,处置周期也会更长。

腾讯财经:近两年随着银行不良资产的逐渐增多,资产管理公司的议价能力是否在增强?

周礼耀:实际上,还没到资产管理公司议价能力越来越强的份上。从不良资产市场的供需关系来看,前一时期基本上属于卖方市场,而在不良资产尚未见底的情况下,随着不良资产的处置方式变得多元化,以及市场参与主体的多元化,当前与未来可能会形成一种供需基本平衡的状态,既有博弈、也有合作,市场会趋于理性。

这里有三个问题,给我们收购与处置工作带来了难度,第一个是卖方与买方的价格差。价格差是出售方基于现实估值的资产价格,与买方基于经营处置成本及时间成本等综合效益的市场价格差异性。按照经验判断,这一价格差大概在30%左右,会带来不良资产收购难、收购贵的客观现实。

第二是金融与实体的资金差。金融业快速发展、货币高效运行与金融实际落地、服务实体经济的资金匹配性问题,带来实体经济债权资产处置难、重组难的客观现实。

第三是收购与处置的时间差。经济下滑与资本市场疲软,培育跨周期市场能力的过渡时间差问题,带来短期冰棍效应与未来盈利不确定、收益难实现的客观现实。